沥青:原油大涨带动沥青反弹 当周库存继续下滑

2019-09-06 11:18  评论 0 条

原油:美原油超预期去库,隔夜油价上行回落

逻辑:石油价格昨天继续上涨。在美国,环评数据显示,上周美国原油、汽油、馏分油、库欣原油库存-477,240桶,-254桶,-230000桶-均低于预期。原油库存的下降主要来自美湾,那里的原油和木柴被完全从储备库中移除。库欣库存在交货地点下降了九周,达到今年的最低点。炼油厂起步小幅下滑,很快就会进入秋季维修,开工或逐步迎来拐点。中方方面,中美贸易对话负责人昨天致电并同意10月初在华盛顿举行高级别经贸磋商。这两个小组将在9月进行事先沟通,为取得实质性进展做好准备。在价格方面,宏观抑制供求支撑,单边震荡月差上行链路。目前,油价处于中期区间的较低边缘,如果维持宏观压力,进入需求不时之需,油价下行压力就会加大;如果宏观压力得到缓解,油价将在低位前后再次下跌,或推动市场补充资金。

策略建议:WTI1-6月差多单持有;SC多单试入场

风险因素:全球政治动荡,金融系统风险

沥青:原油大涨带动沥青反弹,当周库存继续下滑

逻辑:原油大幅上涨,沥青期货价格跟随缓慢,沥青与WTI的价格差距较低,近期的大幅下跌反映出市场对原材料从切断预期到供给充足预期的转变,鉴于此前的停产投机期油价上涨低于预期,这一下跌被过度修正。展望未来,随着原油价格的缓慢上涨,市场对需求仍有疑问,等待需求数据好转的沥青料有望继续反弹。

操作策略:逢低多

风险因素:下行风险:原油大幅下跌,持续时间长的大范围降雨。

燃料油:新加坡高硫燃料油库存逐月下降,主合约多头仓位差降至低位

逻辑:当周福查拉的燃料油库存较一个月前大幅增加,并处于季节性高位时,新加坡的燃料油库存比一个月前有所下降,但也处于季节性最高水平。8月份,亚洲燃料油供应较上月略有上升(中东创纪录的供应增量弥补欧洲损失量,),加上新加坡7月份燃料油销售连续两个月下降,证实需求仍难以改善。最近驳船运费的上升导致了BDI指数的上升。此外,靠近IMO,高硫驳船清洗的含硫量偏低,也是驱动水泥浆异常高的因素。展望未来,FU 2001合约的多空差异很大,近期仓位大幅上涨,期货价格呈现波动格局,我们认为近期01强一方面是折扣水较高,另一方面是受原油驱动,未来折扣概率随着IMO的临近而下降,那么支撑期限价格的基础可能不再存在,那么价格1与5之间的价差有望接近新加坡。

经营策略:2001-2005年空富

风险因素:上行风险:对高硫燃料油的高需求。

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